上周（11月9日~13日），焦炭期货主力J2101合约价格整体呈现高位宽幅震荡走势，其间焦价最高达2512元/吨，最低至2362.5元/吨，价格波动较为剧烈。

现货方面，在去产能的影响下，焦炭供给偏紧态势加剧，市场对焦价的看涨情绪仍较为浓厚。上周二（11月10日），山西、山东、河北等省份焦化企业纷纷提出第7轮50元/吨涨价要求。此前已连续6轮落地，焦炭价格累计上涨300元/吨。目前，下游钢厂对此轮提价要求尚未有明确回复，但据了解，部分低库存的钢厂实际已执行上调焦炭的采购价格，预计此轮提价全面落地概率较大。利润方面，上周焦化企业平均吨焦盈利维持在480元左右，若第7轮提价要求落地，盈利空间将扩至吨焦500元以上。

从基本面来看，焦炭供需依然呈现偏紧态势，库存逐渐向下游转移。

具体来看，供给端在去产能的影响下，因退出的多为在产产能，而新增产能达产时间相对滞后，使得焦炭供应出现阶段性下滑。上周，全国100家独立焦化企业产能利用率为82.31%，环比下降0.49个百分点，高于去年同期5.03个百分点。其中，华北地区产能利用率降至84.79%，环比下降0.97个百分点，近3周下降超4个百分点，山西省焦化去产能的效果逐步显现。

目前，山西省延后退出的焦化产能仍在稳步退出。上周五（11月13日），山西省吕梁市孝义市召开相关会议，要求在关停红沟、城财两家企业4.3米焦炉的基础上，采取果断措施，在今年底前全部关停全市剩余的4.3米焦炉。据相关机构统计，孝义市目前在产的4.3米焦炉焦化产能总计470万吨，部分对应置换的新项目尚未建成。此外，近期河北省邯郸市武安市4.3米焦炉拆除（关停）工作有序进行，涉及4家焦化企业8座4.3米焦炉，合计306万吨焦化产能，均为在产产能，其中6座高炉246万吨产能在2020年底拆除到位，2座高炉在2021年9月底前按标准拆除或关停。另外，其中两家涉及新增产能合计294万吨，项目同样暂未建成。焦炭市场去产能消息不断，对盘面价格的扰动作用不减。上周五盘面价格在尾盘应声拉涨，重新站稳2400元/吨，预计多头行情仍将延续，后期将继续关注去产能政策的变化。

从需求端来看，上周，247家钢厂日均铁水产量为245.79万吨，环比下降0.41万吨，高于去年同期近25万吨。近期，螺纹钢、热轧卷板等品种仍维持较高的去库存速度，表观需求大幅增加，总产量小幅下降，这也是近期拉动成材价格反弹的主要原因。钢材价格回暖也使得钢厂利润改善，高炉开工意愿依然良好，意味着焦炭需求韧性仍强。但需注意的是，各地区秋冬季环保限产政策对高炉生产的影响将不可避免，预计焦炭需求或继续缓慢回落。

库存方面，上周，焦炭总库存为724.04万吨，环比上升13.81万吨，同比下降230.43万吨，终结连续14周的去库存趋势。各环节库存结构发生变化，焦化厂焦炭库存持稳，钢厂以及港口焦炭库存回升，尤其钢厂端增幅较为明显，上周五为464.66万吨，环比上升12.35万吨，同比上升15.98万吨。从数据变化来看，钢厂补库存行为较明显，库存累积速度超过往年同期。总体来看，短期焦炭库存加快向下游转移。不过，目前焦炭整体库存压力不大，暂时不会对焦价造成拖累。

综合来看，焦炭现货仍处于提价阶段，市场情绪较为乐观。除山西省外，近期河北省和河南省焦化去产能政策逐步被提上日程，对盘面的刺激作用依然明显，叠加供需偏紧的基本面支撑，仍有利于焦价的上涨。盘面上，目前焦价处于高位，基差的压力较大，短期追涨仍需谨慎，建议参与者可在焦价回调中择机布局多单。